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怎样加盟开店(加盟开店的高收益率陷阱)

常识就是常人不知道的知识。

——查理芒格

文/巴九龄

前阵子,上海警方发布公告称,奶茶品牌茶芝兰涉嫌诈骗,抓获犯罪嫌疑人90余人,绳之以法,涉案金额7亿元。

茶兰自称是新兴品牌,与CoCo、Little Bit等品牌同属一家公司,原材料和供应商相同(建假网站、伪造品牌授权证书),通过名人马伊琍的代言加强加盟商的信任,最终骗取资金。

销售人员经常宣传这一点:20万元就能开一家奶茶店,要3到6个月才能回本。

抛开这个骗局不谈,加盟是一个比较常见的说法:“XX项目,三年回原”。

小巴在股市扑腾了很久,依然对线下开店(加盟)项目的高预期回报感到惊讶:

a股主板——沪深300指数市值最大的300只股票的市盈率常年保持在12倍左右。

这意味着平均需要12年的时间才能收回本金,以目前的市值购买这300家公司的全部股份。

相比之下,线下加盟的回归周期太短,不太真实。

小巴今天会分析原因。

1.综合回报

一种解释是我们只为投资股票买单,所以回报也是纯金融投资的回报。

然而,加入并不是这样。除了交钱,你还需要自己管理。所以加入的部分回报就是你自己的工资。

要模拟案例:

工人小张上班累了,就拿着这些年攒下的30万,辞职后开了一家奶茶店。

奶茶店效益不错,一年赚10万,三年还。

然而,小张辞职前的收入是15.1万年。换句话说,开加盟店可能会让小张不如以前。

这是第一个原因,加盟开店的回报率是人力、资本等所有资源总的回报率。.

2.最大尺寸

进一步思考,小张开两家店能把年利润变成20万吗?这样,收入就比以前高了。

答案很有可能是否定的。

业务的翻倍不仅仅是店铺数量2,而是所有资源的翻倍。

你可以自己照看一家店,还得雇人照看两家店,还得保证他跟你一样敬业.

另一方面,一条街的人流量是有限的,铜锣湾只能有一个陈浩南。

想开两家店,客户需求会被分流,利润可能是15万而不是20万,或者像以前一样只有10万。

你还需要再找一个地理位置极佳的旺铺,这样你就可以翻倍了。

但现实往往是另一家店已经有人了。

所以,小本生意的回报率虽然高,但有着规模限制,难做大。

相比之下,上市公司往往经营全省乃至全国的业务,天花板很高。几十万可以投资,几千万可以投资,几亿还是可以投资的。

以茅台为例。1953年,成毅烧坊(华茂)、恒兴酒厂(来茂)、融和烧坊(猫王)合并为茅台酒厂的第一年,产量只有72吨。

60多年过去了,茅台的基酒产量达到了5万吨,市值也超过了2万亿元,还能维持很多年。

结论是,只看回报率,不看规模,意义不大。

3.内部收益率

除了规模的限制,开店的实际回报率可能没有宣传的那么亮眼。

这与净现值的概念有关。钱是有时间价值的,所以第一年交的30万比第二年交的30万更有价值。

投资30万,理想情况下,每年赚10万:

假设年化收益率要求为15%(略高于沪深300指数的长期收益率),折算到当下,第3年其实还达不到15%的收益率,要等到连续第5年稳定盈利才能实现。

真实的世界是,门店刚开起来没什么生意,消费习惯需要慢慢培养,等待业绩好转。

据海通证券统计,2018年海底捞的新店平均单日收入12万元,次新店14.2万元,而老店则能达到15.4万元。

也就是说,投资30万,可能第一年不赚不亏,第二年赚10万,第三年赚20万。同样也是3年回本,但真实的收益率比每年赚10万更低。

如果前期亏损,那么收益率就更低了。

04.风险补偿

谈到“亏损”,线下加盟宣传的高回报也可以看作是对风险的补偿。

上市公司的体量大,抗风险能力更强。即使亏损了也能通过卖房、转让子公司股权、政府补贴等各种手段续命。

据同花顺i问财统计,疫情影响下,2020年扣除非经常性损益后亏损的上市公司有900家,而亏损的上市公司有600家,意味着有300家公司是靠副业扭亏为盈的。

而实体门店并没有这样的承受能力,只能关门大吉。

吴老师在《大败局》里说:97%的创业企业都会在18个月里死去。

现实中,成立三年内的初创企业,在去年1-2月的企业倒闭潮中占比高达55%。

因为存在颗粒无收的风险(胜率低),为了挣钱,加盟的预期回报率就必须高到三年回本的程度(赔率高)。

其实不同上市公司市盈率不同也是一样的逻辑。

茅台在市场上供不应求,它的销量取决于供给的增长,有多少卖多少,每年可以保持稳定增长,所以茅台的市盈率超过40倍。

主营眼科手术的爱尔眼科与主营口腔医院的通策医疗,身处医药卫生行业,属于刚需,未来发展相对稳定。

再加上这两家公司有体外孵化的传统(大股东成立基金,在上市公司体系外培育医院,当医院度过最初几年的亏损期后,再将股权卖给上市公司,以保证上市公司的稳定盈利),它们的市盈率超过100倍。

而银行、保险、地产被投资者戏称为“三傻”,就是因为这三个行业的公司发展前景不稳定。银行坏账有多少是未知数,地产公司下一块地能不能赚钱不清楚,保险的利润靠精算师拍脑袋,所以它们的市盈率都是个位数。

05.总结

总结一下,线下门店的预期收益率比股市高,可能有这么几个原因:回报中包含了自己的薪酬;小本生意的规模存在上限;门店收入有爬坡期,导致真实的收益率并没有那么高;线下门店容易破产倒闭,需要以高赔率来对冲低胜率。

如果你还在思考要不要开店,那就不要开。

如果还想开店,说明你是认清了商业的真相之后依然热爱商业,那也挺好。

作者 | 拾月 | 当值编辑 | 林克

责任编辑 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉

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